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刚刚在拍卖场当上顶流，Labubu的价格就被拍扁了。同样的拍品，同一家拍卖行，6月10日的价格还高达58万元，6月23日就跌到了23万元。不足半月，价格腰斩。截图源 永乐拍卖微信公众号（左6月10日，右6月23日）和拍卖价同步闪崩的，还有泡泡玛特的股价。6月10日，泡泡玛特股价创下历史新高，达262港元/股，6月23日股价就跌到了最低230港元/股。看起来似乎有点巧合，泡泡玛特股价和Labubu拍卖价怎么还亦步亦趋的，一荣俱荣，一损俱损。不妨把时间线再拉长一点。早在2015年就发布的Labubu，真正破圈始于2024年4月，因韩国女团BLACKPINK成员Lisa多次在社交媒体展示Labubu挂饰，进而引爆东南亚市场，出现抢购潮。几乎在同一时期，自2024年4月起，泡泡玛特的公司股东、高管、创始人王宁等人开始密集减持套现，核心股东阵营从市场中抽走了总计超过33亿港元。对于Labubu，这叫出道十年无人问，一朝成名天下知。对于大股东们，这叫不经一番绿彻骨，怎得money扑鼻香。今年5月，在Labubu迎来现象级爆发，市场情绪看似最为乐观的时候，泡泡玛特的早期股东蜂巧资本一举清仓1191万股，卷走22.67亿港元。看出端倪了吗？2024年，Labubu是从4月开始破圈的，股东和高管是5月开始大规模减持的。2025年，Labubu是从4月开始大爆发的，老股东是5月清仓的，货是6月补的，股价和市场价都是6月下旬崩的。一年多里，Labubu一路高歌猛进，大股东们清一色减持套现。股价形势越红，股东形势越绿。截图源 东方财富app如今，眼瞅着顶流崩了，黄牛赔了，买家亏了，只有这些“精准卡点”的节奏大师，把大把的真金白银揣进兜了。当了圈钱工具还背负了骂名的Labubu，才是真的被资本做局了。谁是这个世界上，最懂“情绪价值”的人？一掷30倍溢价的年轻人好像是懂的，囤货高价倒卖的黄牛好像是懂的，一窝蜂去模仿的友商好像是懂的，纷纷打出买入评级的券商好像也是懂的。只有泡泡玛特背后那些套现几十亿的大股东，好像不懂。不然他们为啥要在所有人都看好“情绪价值”的吸金力时，毅然决然地选择集体看空？可能是他们懂情绪，懂价值，唯独不懂“情绪价值”吧（摊手）。当然，这种情况并不少见。历史上做过“情绪价值”生意的人，无一例外都是在所有人“情绪”上头的时候，最先把“价值”揣进了兜。提两个有代表性的。17世纪的荷兰郁金香泡沫。1593年，郁金香被引入荷兰，此后三十多年里被视为贵族青睐的奢侈品，但市场一直处于可控的受欢迎程度。直到1634年，荷兰商人开始囤积郁金香球茎后，投机需求萌芽，郁金香热潮迅速蔓延至全民，普通品种月涨幅达20倍（如1000荷兰盾到2万荷兰盾），甚至衍生出郁金香的期货市场和拍卖市场，引发全民投机热潮。对郁金香的狂热持续不足三年。1637年初，郁金香市场卖方开启大规模抛售，交易所紧急关闭，崩盘的市场陷入混乱，随后荷兰政府决定介入终止所有合同，禁止投机交易，许多平民投资者自此倾家荡产、血本无归。以及2019年前后的中国炒鞋泡沫。2019年初，耐克、阿迪达斯采用限量发售、摇号抽签等方式进行销售，80%的限量鞋被使用机器人脚本抢购的职业炒家黄牛垄断，部分鞋款在二级市场溢价高达20倍以上。最疯狂的8月，26个热门款球鞋的成交金额曾高达4.5亿元，超过同日新三板市场的成交额，还因此诞生了全球首家可“炒鞋”的交易所。炒鞋的狂热甚至持续了不足一年。2019年10月，中国人民银行上海分行发文点名炒鞋平台，将炒鞋定性为“击鼓传花式资本游戏”。随后部分热门鞋款暴跌90% ，散户亏损普遍超50%，炒鞋市场迅速迎来价格崩盘。你很难说，最早开始囤积郁金香的商人，最早开始抢购炒鞋的黄牛，对这些金融化消费品所具备的“情绪价值”有多强的信念。但那些怀揣着全副身家冲进市场热火里的普通人，必然是对这些商品“情绪价值”的增值性有强烈信念感的。从商品属性和金融属性上，收藏一后院的郁金香，和收藏一面墙的AJ球鞋，收藏一柜子的泡泡玛特，没有本质上的区别。人们相信“情绪价值”，但庄家只相信“价值”。什么样的商品或资产会演变为泡沫？不妨参考经济学家查尔斯·P·金德尔伯格曾提出的资产泡沫的五阶段模型：变革（Displacement）、繁荣（Boom）、亢奋（Euphoria）、困境（Distress）和恐慌（Panic）。论国外，17世纪有荷兰郁金香泡沫，18世纪有英国南海泡沫，20世纪有日本房地产泡沫。论国内，60后有君子兰，80后有普洱茶，90后有AJ鞋，00后有Labubu。谁说不同国家和年代的人有代沟的？明明大家踩的都是同一条沟。在Labubu的演变过程中，Lisa等明星带货引起“变革”；品牌方售罄无补、二手平台交易量激增构成“繁荣”；108万元的天价拍卖纪录标志着“亢奋”；而泡泡玛特的大量补货直接触发“困境”；存量商品的价格暴跌已经成了“恐慌”的前奏。如果非要说区别，那可能是背后真正的控制人有没有姓名。从郁金香、君子兰到普洱茶、球鞋，都是整个市场链条共同推动形成的泡沫，因为他们没有从供应链源头掌控商品“稀缺性”的生产权，只能在下游通过自发的囤货和炒作去影响市场价格。而Labubu不同。刻意设定为极低概率（如隐藏款的0.69%）的抽选机制，分批次限量发售的营销策略，长达3个月依然未知的预售规则，以及，一旦真的想补货就真的能立刻大量补货上市的终极权力。换言之，在Labubu的泡沫形成和破灭的过程中，泡泡玛特作为品牌方，并不仅旁观了一切，它也是价值链的深度塑造者。这也是为什么，Labubu会在6月中旬到达狂欢顶峰时，接连被消费者协会、人民日报、中央电视台轮番点名批评。从饥饿营销策略到黄牛垄断门店，泡泡玛特虽强调自己不参与二手交易，但它的商业决策，却间接让二手市场炒作更加疯狂。二手市场的溢价，大概是所有品牌梦寐以求的好消息，那是商品“稀缺性”的市场认证。当大股东集体套现，当官媒点名批评，当Labubu价格崩盘，这些工业化生产的“情绪价值”，还能维持多久表面的繁荣？无论是郁金香、球鞋，还是Labubu，都曾在商品本身的功能属性之外，代表过“情绪价值”和“身份象征”，被视作过“消费符号”和“社交货币”。在为这些商品支付高昂溢价的人里，有人坚称是为喜欢买单，但也有人坚信自己也有了机会参与资本的狂欢。只是，任何建立在“伪稀缺性”上的繁荣，终将如Labubu那“露着9颗尖牙的笑脸”一样，在补货来临时，露出它本来的面目。

黄河壶口景区的毛驴最近火了，不是因为别的，而是其驴鞭上被箍上了个套子。根据微博大V的爆料，之所以会出现这种匪夷所思的情况，起因是一位游客的举报。举报内容大体是，毛驴做出“不雅动作”，大白天的“有伤风化”“有碍观瞻”。这显然是吃饱了撑的，没屁搁楞嗓子。也不知举报人是有着怎样非人的道德洁癖，非比寻常的心理扭曲，抑或是自身生理上有着怎样的缺陷，才会眼里容不下一根驴鞭。要说人和动物原本就有区别，难不成举报者把自己想成了那头驴？这种举报是否也应了作家莫言的那句名言，“诋毁，本身就是一种仰望”？今天能举报毛驴露JJ，明天是不是就能投诉猩猩锤奶、狗狗闻屁股？只能说，心里有佛祖，处处见灵山；心中充满秽物、龌龊、不堪，看啥自然都不干净。即便游客的举报再奇葩，没有景区的“配合”，被上套的毛驴也不会最终出现在外界视野里。更加奇葩的是，本该对奇葩举报置之不理的景区，竟然很快做出了“整改”。这真是，一个真敢举报，一个真敢听进去。倘若毛驴有思，是不是心里会想：老子挣点饲料，容易么？尤其是，如此“整改”，让那个原本绝大多数正经游客注意不到的地方，瞬间吸引了注意力：本来只是长，如今又粗又长。难怪有网友评论说，正事从不正经管，屌事管得挺正经。有人说，如此场景的出现，是景区无底线“宠游客”所致。但从近期的一些新闻看，被“宠”的又岂止举报毛驴露鞭的这样一位脑残？比如在“爱国网民”的围攻下，湖南师范大学官微“灰头土脸”删去了胡适的名字，四川大学也从网站上删除了有关日本著名考古学家宫本一夫的聘用通知。也不知这两所名校，为何就那么“怂”。只能说，愚蛮、假正经、别有用心之人拥有与其人数极度不成比例的声量、力量，才是让人最感不寒而栗的地方。

持续12天的以色列和伊朗的冲突结束，不过围绕美国对于伊朗核设施的打击效果，这两天各方却吵成了一团。当地时间26日，美国国防部长赫格塞思、参谋长联席会议主席凯恩在五角大楼举行记者会，公布了有关美军打击伊朗核设施行动的最新细节。记者会上，美国国防部还公布了用于袭击伊朗核设施的巨型钻地弹的试爆画面。不过，美国媒体指出，展示这些视频并不能证明美官方所宣称的打击效果。目前美国国内围绕打击效果的争端，真的是在争论效果本身吗？背后有什么更深层次的原因呢？ 特约评论员 苏晓晖：美国打击伊朗境内三处重要设施后，袭击效果在美国国内引发争议，美伊双方在争论中均未拿出决定性证据。此时争论焦点已不仅是袭击效果，更关乎美国后续行动动向及深层博弈。特约评论员 苏晓晖：美国政府强调袭击成功，严重损毁伊朗铀浓缩能力，使其无法发展核武器，故选择收手。美伊长期关系紧张且博弈不断，但双方过招有“点到为止”的潜规则。如特朗普第一任期暗杀伊朗伊斯兰革命卫队高级指挥官苏莱曼尼后，伊朗报复克制，防止冲突升级；此次美国打击伊朗核设施，伊朗象征性回应，美国也无意派地面部队升级冲突。美国既需对伊施压，又不愿卷入地区冲突；伊朗也希望保持与美周旋能力，不愿贸然出手。特约评论员 苏晓晖：美国国内质疑之声或影响后续决策，给政府带来压力，美国政府不愿节外生枝。同时，美国关注伊朗动向，回应对伊朗最高领导人的批评，美国总统强调未来可能放松对伊制裁，希望双方看到谈判妥协的可能，共同找台阶下。争议折射出西方传统建制派与美总统的博弈特约评论员 苏晓晖：美国国内争论背后，反映西方传统建制派与特朗普代表的新兴政治力量激烈博弈。特朗普开启第二任期后强调向传统建制派开火、重塑国内政治，传统建制派回击。在对伊政策及美军军事行动上，建制派有一定影响力，但无法决定美军行动及叫停冲突，双方仍在权力问题上拉扯。此外，建制派虽希望推翻伊朗政权，但担心美国深陷中东影响对乌支持及欧洲战略投入。西方包括欧洲盟友的传统建制派对特朗普第二任期的执政风格、决策及后续发展忧虑重重。未来美国关键决策上，美国总统希望在与传统建制派撕扯中增加影响力、掌握主动权。

当地时间6月27日，美国《华盛顿邮报》援引一本即将出版、主题为2024年总统竞选的新书报道称，伊朗在2022年接近于成功实施对美国前国务卿蓬佩奥的暗杀，当年9月，时任总统候选人特朗普及其竞选团队被告知，伊朗已经招募了当时在美国境内活跃的杀手。这本新书名为《2024：特朗普如何夺回白宫，民主党如何失去美国》，3位合著者均系《华盛顿邮报》现任或前任记者，该书指出，特朗普及其助手面临的安全威胁极大地改变了他们在竞选期间的做法和世界观。据介绍，在特朗普重返白宫的三年前，随着其竞选活动升温，“伊朗杀手至少3次试图暗杀美国官员”，但蓬佩奥在法国巴黎遭遇暗杀未遂一事尚属首次披露。“2022年，伊朗方面得知蓬佩奥下榻的巴黎酒店地址，并试图暗杀他。”书中称，他侥幸逃过一劫，但并未提供更多细节。报道将蓬佩奥遭遇的暗杀威胁与他后来被特朗普撤销安保待遇联系到一起。今年1月，特朗普接连撤销蓬佩奥、前高级幕僚布莱恩·胡克以及前白宫国家安全顾问约翰·博尔顿的安保待遇，并向记者表示，“当你受到保护时，你不可能一辈子都拥有它。”特朗普在第一任期与蓬佩奥的同框画面。 《华盛顿邮报》蓬佩奥的发言人拒绝就上述内容置评。在2023年出版的著作《永不退任》（Never Give an Inch）中，蓬佩奥写道，一名伊朗伊斯兰革命卫队成员被控策划暗杀博尔顿，并试图出资100万美元雇佣杀手来刺杀他，该计划并非“无稽之谈”，“潜在的袭击者已经对住宅和办公地点进行过踩点”。“这是我和我的家人在离任后遭遇的众多威胁之一，”蓬佩奥写道，尽管某些细节无法透露，但一些前特朗普政府官员仍在伊朗的暗杀名单上，而且“伊朗的暗杀行动并没有截止日期”。在第一任期，特朗普单方面退出伊核协议，恢复对伊朗制裁，并下令空袭成功刺杀伊朗高级将领苏莱曼尼，就此引发伊朗方面强烈报复。《华盛顿邮报》记者的新书认为，来自伊朗的威胁让当时筹备竞选的特朗普及其助手们陷入了恐惧和焦虑之中，不仅严重影响他们的日常思维，也促使特朗普的日程安排和行动发生重大变化。就在上周，重返白宫的特朗普选择介入以伊冲突空袭伊朗核设施。报道称，新书为特朗普授权轰炸伊朗目标提供了新的背景，但目前尚不清楚这些安全事件对特朗普的决定有多大影响。与此同时，不少美西方安全官员都认为，作为报复，伊朗或其代理人很可能采取类似苏莱曼尼死后、甚至更强有力的回击措施。事实上，按照新书的说法，特朗普面临的安全威胁不仅来自伊朗，同时由于该书内容结束于特朗普今年1月的就职典礼，也就意味着并未涵盖任何持续威胁的可能性。截至发稿前，尚未看到伊朗方面的回应。在特朗普下令空袭伊朗前不久，伊朗最高领袖哈梅内伊发表公开声明警告称，美国人必须清楚，任何“美国军事干预无疑都会给他们带来无法弥补的损失”。