全球权势最大的美国总统川普杠上世界首富马斯克，会在股市擦出什么火花？目前看来，投资人大致是边看笑话边吃爆米花，而不是按下「卖出」键。
跌最凶的是马斯克的特斯拉（Tesla），5日股价狂泻19.2%。但同日美股标普500指数收盘仅跌0.5%，已从4月低点弹升19.2%，主因是投资人对川普2.0贸易战的冲击已不再那么害怕。
关税后续展望仍像雾里看花，川普和马斯克互相攻击让观众看得雾嗄嗄，但贸易战紧张情势显然已降温，至少美中领导人终于通电话。投资人于是奋勇逢低承接，分析师认为，美股会继续往高处爬。
由拉科斯布加率领的摩根大通策略师团队在报告中写道：「阻力最小的是通往迭创新高的路。」
标普500反攻6,000点在望
MarketWatch报导，这群小摩策略师在5日发布的报告中指出，有两大驱动力激励标普500指数反攻6,000点大关：美企第1季财报季表现比预期强，以及人工智能（AI）概念股脱疲翻醒。投资人已意识到，大型科技公司资本支出热潮并未止息。
不过，这种乐观展望潜在一大风险：下半年美国经济减速慢行。具体而言就是：「与关税相关的提前购买，关税、移民等新政策的滞后效应，以及软数据vs.硬数据之间的歧异，可能给成长带来下行风险。」
经济景气若是萎缩，美股估值又比数周前更臻饱和，美股将遭遇难关。不过，换个角度来看，这种展望也有光明面，因为景气万一急转直下，联准会（Fed）降息之日也不远了。
双重「痛苦交易」蓄势待发
但短期而言，摩根大通预期，有两种「痛苦交易」将协助美股牛市继续向前冲。称之为「痛苦交易」，是因为市场主流论述突然翻转，让许多交易员猝不及防，来不及调整投资部位。
一、轧空行情待爆
4月初川普「解放日关税」导致卖压狂涌时，机构投资纷纷放空，企业和散户投资人则大买。如今，美股强弹，将逼出空头回补买盘。这可能让许多投资人措手不及。
二、领涨族群再度窄化
大多数投资人也未准备好因应市场广度再度收窄的情况发生。目前为止，2025年盛行的股市题材是「卖美国」–卖掉原先的赢家股（特别是美国的巨型科技股和优质成长股），资产配置多元化，转进先前表现逊色的外国股票，例如欧洲和新兴市场。
因此，随着美国政策和经济乌云消散，资金可能争先恐后买回「美国例外论」概念股，特别是流动性高的优质资产，像是美国市值前20大企业、高品质美国公司债等。