美国股市今年上半年走势宛如云霄飞车，史坦普500指数一度从高点大跌19%，如今已从谷底回升近24%，收复所有失土。展望下半年，以下是美股面临的五大风险：
关税期限倒数
美国须在7月9日期限前，与主要伙伴达成贸易协定。未达成协议的出口国关税，将远高于目前多数国家适用的10%水准，能否在这倒数十天敲定协议，至关重要。此时正值美国经济出现恶化迹象，市场信心面临严峻考验。
投资人认为，4月初「解放日」等级的关税震撼不太可能重演，市场也期盼最终期限可能延后。瑞银全球财富管理策略师曹瓦丽表示，金融市场虽已不再自满，风险仍未消除，除非敲定强而有力的协议。
企业获利承压
企业的营运韧性是美股4月以来强弹的支柱之一，随着美国企业7月起将陆续发布第2季财报，这种韧性将面临考验。
商业圆桌会议（Business Roundtable）6月调查显示，企业主管的心态比三个月前的访调结果更悲观，预期将扩大雇用人力或提高资本支出的主管减少。
不过，好消息是，美国总统川普规模4.2兆美元的「大而美」减税方案，以及企业可望豁免于全球最低税负制，将能带来助益。
地缘政治风险
以色列和伊朗停火已带动油价走跌，舒缓投资人的通膨忧虑，但伊朗29日对停火协议能否延续表达怀疑，警告可能有新的攻击。同时，伊朗核子计划前景也充满不确定性，加上美国和中国大陆关系紧张，都让投资人坐立难安。
Santander资产管理欧洲策略主管西蒙表示，尽管情势暂时舒缓，就结构而言，地缘政治风险依然居高不下，该公司仍对美股持减码立场，偏好采取「谨慎及精挑细选的策略」。
美国债务与Fed
投资人日益担心美国债务持续快速膨胀，Columbia Threadneedle投资公司全球股票主管罗伯森表示，金融市场崩跌导致债券殖利率飙升及股票价位大幅下滑，目前仍是低几率事件，但已提高警觉。
此外，Fed主席鲍尔任期明年结束，Wellington管理公司总体策略师维伦泽克认为，如何处理Fed主席接替人选事宜，也是重要议题，部分投资人担心美国支出失控与央行独立性引发疑虑，可能重演2022年的英国「特拉斯时刻」。
价位偏高
史坦普500指数以未来12个月获利计算的本益比为22倍，远高于18.6倍的十年均值。一些业者认为，价位高昂是投资人加码买进股票的障碍。
景顺资产管理全球市场策略师赵耀庭说，如果美国经济情势恶化，美股可能进一步调整价位，尤其是史坦普500指数等市值加权策略，「美国以外市场本益比大多较低，我们认为这些市场与美国落差会持续缩小」。