美股「耶诞老人行情」正蓄势待发吗？史坦普500指数23日写下2025年第38次收盘新高纪录，人工智能（AI）龙头股辉达（Nvidia）股价似乎也脱疲翻醒，已一连四个交易日收高，这预示在辉达领军下，史坦普500指数年底有望攻上7,000点。
辉达年底有望率史坦普500攻克7,000点
据Fundstrat技术策略长纽顿研判，一波反弹行情即将发动，而辉达未来数周可望表现突出，这对美国股市有重大意义。他说：「上周五辉达一举突破10月的下降趋势线，成交量也扩大至数周高点。上周初步的突破，许多投资人也许没注意到；但本周持续上攻，对辉达乃至科技股而言，肯定是令人鼓舞的发展。」
纽顿指出，辉达下一个技术阻力关卡在196美元附近，然后是212美元；若是周线能收在212美元之上，有助于在未来六至八周涨到逼近220美元。之后，可能遭遇重大阻力而停滞不前，使辉达和许多半导体股拉回整理，颓势可能延续至明春。
不过，就近期而言，纽顿预期科技股反弹行情在望，纵使追踪那斯达克的景顺QQQ信托基金最近表现失色，辉达近日股价翻扬，应有助那指在年终时节冲高。
纽顿表示，在辉达股价翻扬的两天前，纽顿就提醒客户转折点将至，辉达股价可望在12月下旬触底，然后向上攻坚直到2026年2月。就技术面而论，他认为「这种情况看来已在本周发生」。
他指出，史坦普500指数已向上突破6,903点这个重要技术价位，预示今年底可能收在7,00049以上。他建议紧盯QQQ接下来的两大阻力点：627和637。他还说：「目前，我相信，持续做多是对的，任何小幅拉回即逢低承接买点。」
2026展望：OpenAI新GPT模型、数据中心是试金石
辉达2025年迄今股价已跃涨40.9%，但仍比10月29日每股207.04美元的收盘新高价位低8.6%，主因是投资人对AI支出疑虑挥之不去。
但Argent资本管理公司基金经理人艾尔布洛克预期，未来一年，算力仍将供不应求。
他也枚举两大原因，说明尚未看到令人忧虑的AI泡沫。一，供应链出现缺货情况，例如内存芯片。二，制造全球大多数先进芯片的台积电，仍仅保守地扩充产能，所以将持续享有订价权，进而赋予 辉达、苹果等客户订价权。
艾尔布洛克并预期，OpenAI新版GPT大型语言模型（LLM）可望在2026年头几个月推出，可能是市面上第一批以辉达最新型Blackwell芯片训练的AI模型，若这些模型的品质、功能大幅提升，对辉达意义重大。
Gabelli Funds基金经理人贝尔顿也同意，OpenAI的新GPT模型和后续的性能评鉴，对Nvidia至关重要，如果新模型十分成功，将意味辉达领导地位巩固。
贝尔顿预期，市场对OpenAI新GPT模型的反应，可与最近Google「Gemini 3」AI模型引起的热烈回响相提并论。「Gemini 3」的一系列基准性能测试结果优异，号称超越OpenAI的GPT-5.1和Anthropic的「Claude Sonnet 4.5」。
「Gemini 3」是以Google和博通联手开发的客制化芯片训练，令市场对辉达绘图处理器（GPU）凌驾ASIC（特殊应用集成电路）芯片的竞争优势起疑。
但贝尔顿认为，市场对「Gemini 3」的反应，与其说担心辉达芯片遭遇Google张量处理器（TPU）这类ASIC芯片竞争，不如说与Google Gemini杠上OpenAI的ChatGPT更有关，只是OpenAI遭遇威胁连累了包括辉达在内的OpenAI供应商罢了。
贝尔顿说，客制化芯片不至于对辉达构成真正的竞争威胁，一大因素是每家公司的自研芯片专为自家系统客制，辉达Blackwell芯片则属通用性质，因此能妥善支持众多不同的数据中心。
他说：「我认为，辉达仍会是任何客户的第一选择。其他芯片将适用于少数的客户。」
贝尔顿并指出，未来数月，市场也将密切关注OpenAI下一批「星门」（Stargate）数据中心的兴建进展，从中窥知布建AI数据中心的财务情况。OpenAI的2026年度经常性收入（ARR）目标，以及下一轮募资情况，将是关注焦点。
他说，只要这些指针朝正确方向前进，就有助于减轻投资人疑虑，进而确认辉达的竞争优势仍稳固。