若无意外，美国国会即将通过稳定币法案「GENIUS Act」，将稳定币合法化。知名经济学者克鲁曼警告，这是很糟糕的主意，恐会升高美国爆发金融危机的风险。
2008年诺贝尔经济学奖得主克鲁曼30日撰文说，除非国会议员突然良心发现并恢复理性，否则这项稳定币法案很可能在共和、民主两党支持下过关，赋予稳定币合法地位，他对此表示忧心忡忡。
稳定币唯一经济理由：促进犯罪活动
「稳定币」（stablecoin）是一种加密代币，一如比特币（Bitcoin），谁握有解锁密钥，这个资产就「属于」谁。但有别于比特币和其他加密币以美元计的价格波动剧烈，稳定币因为有传统资产（例如美国公债）作担保，照理说以美元计的价值是固定的。稳定币发行者为维系那种稳定性，而持有美国公债这类资产，以备必要时赎回。
克鲁曼指出，稳定币发行者就好比美国南北战争前（以下简称「战前」）的银行，当时官方货币是金币和银币，但许多银行发行纸本钞券，承诺持有者在需要时可换回金/银币。同理，稳定币公司也承诺用美元赎回他们发行的代币。
不同点是，战前银行发行钞券有其用途，因为那时联邦政府尚未发行纸钞，所以银行券可在平日合法商务往来中扮演重要角色，尽管这些未受监管的早期银行中，有些是「野猫银行」，专门以发行的银行券骗钱。
对照下，今日的稳定币并无明显的实用用途，不能用来购买日常物品，倒不如用签帐卡、Venmo、Zelle、汇款等便捷且成本低廉的支付方式。那么，何不直接使用美元，何必改用据说以美元作担保的代币？
克鲁曼给的答案是，相较于银行帐户有名有姓，存款归属明确，每笔交易也有迹可循，稳定币所有权的归属与转让则具匿名特性。这对想从事洗钱、勒索、购买毒品等不法情事的歹徒来说极有价值。
换言之，克鲁曼说：「使用稳定币的唯一经济理由，是促进犯罪活动。」
但力挺「GENIUS Act」的政治人物了解这个道理吗？有些人也许心知肚明，对其他人而言，则可能牵扯到政治献金、个人财富等利害关系。
稳定币合法化将危及金融稳定
更严重的问题是，稳定币发行商有如科技加强版的战前银行，大部分都未受监管，所以一旦倒闭，把钱停泊在他们那里（或接受他们发行的钞券）的人没有安全网可倚靠。也因此，战前银行体系一再发生大规模挤兑「恐慌」。
今天，美国联邦政府严加监管银行业其来有自，目的正是要限缩爆发金融危机的风险。2008年金融海啸之所以来袭，主要与躲避监管的「影子银行」有关。而稳定币正是一种新型的影子银行。
稳定币发行公司明白，确实有可能遭遇这种挤兑风险，于是大型发行商强调自己累积了庞大的美国公债储备，偿债能力不成问题，试图让稳定币持有者安心。
但如此一来又会产生新问题：稳定币遭挤兑，恐演变成美国公债遭挤兑！因为一旦稳定币持有人争先恐后想把持有的代币兑换回美元，将迫使稳定币发行商急着贱价抛售美国公债，后果便是市场利率窜升。
克鲁曼的结论是，让稳定币使用普及、合法化，将对美国整体金融稳定构成新的风险–而这一切只为了让犯罪者更容易做生意。