分析师警告，除了关税不确定性之外，今夏美国公债市场将面临另外三大变量，可能加剧债市波动。
随着夏季展开，交易员将紧盯美国总统川普宣布的下一任联准会（Fed）主席人选。现任主席鲍尔的任期将在明年5月届满，但川普已多次公开批评鲍尔迟迟不降息，并打算提前宣布下任主席人选。
PGIM固定收益主管彼特斯表示，提早指定Fed新主席的举动「极不寻常」，何况央行是何等重要的机构，假如任命的新主席人选不适任，后果不堪设想，这种疑虑必会导致债市波动性升高，把美国长期公债殖利率推得更高。
第二个变量是，夏季出炉的数据可能显示美国经济「走软」，那将激起Fed何时降息的辩论。
贝莱德全球固定收益主管李德认为，如果经济果真转弱，Fed可能在9月降息。他预料第4季成长会非常缓慢，然后随关税不确定性消退而加快成长脚步。川普预告7月9日关税缓征期限一到，他可能提高关税，但贝森特12日表示，仍与多国谈判贸易协议，最后期限或许会延长。李德认为，只要关税尘埃落定，即使税率变高，市场也能调适。
第三个变量是川普减税与支出法案，夏季将在国会展开攻防战，届时可能掀起债市波动。据美国国会预算办公室（CBO）估计，上月通过的众院版法案，将使未来十年美国赤字增添2.4兆美元。到2026年，预算赤字占国内生产毛额（GDP）比率可能冲上7%。
李德说，这势必加深新公债大量出笼的顾虑，可能引发美国公债殖利率断断续续窜升。但他认为，目前市场资金泛滥，殖利率可望维持区间震荡。
三菱日联金融集团美国总经策略师康克拉夫预期，美国10年期公债殖利率可能持续在4%~4.5%区间内升沈。他认为，随着济转弱，Fed不久后就会承受降息压力。
