联准会（Fed）18日宣布决策，尽管降息几率极低，但仍可能释出足以左右市场的重要信号。观察重点包括：FOMC 是否维持今年降息两次的预期、官员对通膨走势的判断，以及主席鲍尔如何回应白宫连番要求宽松的施压。
美银经济学家 Aditya Bhave 指出，Fed 这次会议的主要消息将是「继续放心保持观望」。美银预估今年不会降息，但不排除降息一次的可能性。「投资人应关注鲍尔对就业趋缓、通膨和关税所带动持续物价压力的看法。」「我们预期鲍尔将重申 5 月记者会的消息：政策立场适中，Fed不急着出手。」」
市场最在意点状图
投资人最在意的将是「点状图」。3 月更新时，联邦公开市场操作委员会（FOMC）委员预料今年降息2码（0.5个百分点），与市场定价一致，但只要再有两名官员改口，就会把中位数降至一次。
芝商所（CME）FedWatch工具显示，利率期货交易推算联邦基金期货隐含7月按兵不动的几率有 85.5%，9 月会议降息 1 码的几率为 54.8%；交易员大致仍押注今年底前可能降息两次。
Fed官员怎么看通膨？
贝莱德全球固定收益投资长里德（Rick Rieder）指出，未来两个月，Fed可望「更清楚」看到关税对通膨的影响；过去自行吸收关税成本的企业，很快就得决定是否把成本转嫁给消费者。
里德指出，未来两个月，美国和其他国家的关税协议可望更明朗，企业也能据此判断应把多少关税成本转嫁出去。他认为，如资讯透明度提高，再加上劳动市场进一步「转弱」，联准会就有机会在 9 月政策会议调降基准利率。
可能决定结束缩表
联准会 3 月已决定放慢缩表（QT）速度，如今可能在思考何时干脆结束缩表。考量中东紧张升高、关税疑虑未解，停下缩表将有助于市场流动性。
里德说：「没有理由不直接结束 QT，」尤其美国市场正要进入流动性较低的夏季。
市场改押鲍尔明年5月肯定转鸽
期货市场如今押注鲍尔任期于 2026 年 5 月届满后Fed立即转向鸽派。这笔押注周一成交量创纪录，周二进一步扩大。市场认为，无论川普总统届时任命谁接替鲍尔，新任主席上任后几乎会立刻启动降息。新主席领军的首次 FOMC 会议排定在 2026 年 6 月。
期货押注集中在和 SOFR（担保隔夜融资利率）连动的市场，这利率最能反映Fed政策前景。川普本月声称「很快」将选定接班人后，押注动能大增。
标准银行 G10 策略主管巴罗（Steven Barrow）在报告中写道：「川普可能挑一位明显偏向宽松货币政策的人接任，但这人事案在国会会更难过关。」
Gavekal 经济学家丹耶（Will Denyer）等分析师警告，若川普提前提名，新人选势必成为「影子Fed主席」，投资人近一年都会同时解读他和鲍尔的信号。丹耶说，这种杂音恐再度削弱市场对美国决策的信心。
但重点在于，货币政策由联准会委员会集体决议，主席并不能单独决定利率。