美国总统川普再次对关税采取极端手段，但就和上回一样，目前看来唯一有可能阻止他的是股市崩盘。这项因素事关重大，因为美国股市似乎极其不愿终止过去三个月来的这波历史性涨势。
川普本周不仅对巴西商品征收50%关税、对加拿大征35%，还威胁调高其他国家的基本税率，没有任何事物能阻止川普将关税视为其任期内最有力的筹码。
值得注意的是，川普对市场反应的看法也变得异常明确，而那是他真正关注的事情。川普10日受访时说：「我认为外界对关税政策的反应非常好。今天股市创下新高。」
川普4月初首度公布全面关税，导致美股一度濒临落入熊市。Carson集团首席市场策略师戴崔克指出，川普当时在一周后暂缓实施关税，随即触动美股史上最强劲的短线涨幅之一。许多策略师认为，这波涨势是由「TACO交易」所驱动，即市场认定「川普终将退缩」。
但这一回，随着威胁愈发升级，川普若不迅速退让，市场面临的风险也将愈大。事实上，股市屡创新高反让川普有恃无恐，几乎可说是「加倍押注」这场贸易战。
Siebert投资长马雷克表示，「直觉告诉我，除非市场再给他一次堪比4月规模的警讯，否则总统不会退让」。他指出，川普政府首批寄出的21封关税通知信，反映加权后的平均关税为30%，约为市场目前预期的三倍。
摩根大通首席执行官戴蒙说，另一个问题是市场对当前情势的定价方式。他认为市场已经「有些麻木」，投资人也低估了由关税驱动的通膨、移民政策与财政赤字扩大所导致的Fed升息风险。戴蒙警告，「市场自满的情绪」已构成一大威胁。
接下来，市场的紧张情绪势将随着8月1日新贸易谈判期限逼近而升高。Unlimited Funds投资长艾略特表示，「资产市场终将反映现实」。
但根本问题在于，观众对续集的回响有时不如原作。川普这轮关税威胁与4月情况很类似，但投资人早已看过这出戏，也错失了先前波动过后的反弹行情。他们如今不轻举妄动，怕再次受伤，但这却可能成为他们的败因。
